Editor's note: dette er en gjest innlegg fra venture kapitalist William Quigley , administrerende direktør i Clearstone Venture Partners .
Tidligere denne uken jeg sendt ut en rapport om de positive endringene som nylig har funnet sted i venture capital bransjen. Disse endringene er dyp og vil ha en varig effekt på både venture kapital aktivaklasse samt dagens start-ups.
Mye har vært skrevet om den såkalte "gullalder" for venture kapital i slutten av 1990-dot-com tiden, da liker av Netscape, Yahoo, Amazon og eBay ble skapt.
Ja, de sikkert var store tider for gründere og tidlige investorer, men jeg vil la deg inn på en liten hemmelighet: for alle briljans, ambisjoner og hardt arbeid som gikk inn i bygningen disse ikoniske selskapene, de aller fleste av verdistigning i disse virksomhetene skjedde kun etter at de gikk offentlig.
For å si det på en annen måte, belønningen for å bygge en virkelig god business - si, verdens største etailer eller den største auksjon på nettstedet - påløpt i hovedsak til det offentlige aksjonærene. Det stemmer. De som gikk gjennom alt det harde arbeidet med å logge inn deres E * Trade regnskap og klikke på "Buy"-knapp. De deltok i over 99% (bokstavelig talt) av verdiskapingen fra disse briljante entreprenører og deres fantastiske selskaper.
Nå forstår, jeg vet ikke unner den offentlige investorer, men som enten en grunnlegger, tidlig tidspunkt ansatt eller investor (engel eller VC), hvorfor bry å ta alle de tidlige stadium risiko når du kunne ha tjent langt mer rettferdig å kjøpe aksjer i bedriften når den gikk offentlig?
La oss beholde også i tankene at offentlige selskaper er generelt mye mindre risikofylt enn de private. Mindre arbeid og lavere risiko. Det er slik det pleide å være for offentlige aksjonærer, men at epoken er avsluttet for godt. La meg gi deg litt perspektiv på hvor mye ting har endret seg siden forrige tech syklus.
Amazon.com , verdens største Internett-forhandler, gikk offentlig på en $ 440 000 000 verdivurdering. Vanskelig å tro, er det ikke? Et firma verdt $ 90000000000 dag var verdt like over $ 400 millioner når det gikk offentlig i 1997. Det skimpy verdivurdering representert mindre enn én ganger frem 12 måneder av inntektene, en multippel mer tett forbundet med en bølgepapp produsent enn den viktigste innovatør i detaljhandel i de siste 100 årene.
eBay gikk offentlig på en $ 650 000 000 verdivurdering, representerer mindre enn tre ganger frem inntekter. Utrolig, ble dette verdivurdering synes hensiktsmessig, selv om på den tiden av IPO sin, hadde eBay allerede etablert seg som den fremste auksjon side på nettet. Gå tilbake til den tidligere delen av 1990-tallet, og det blir enda mer ekstrem. Cisco , det viktigste selskapet i datanettverk infrastruktur, gikk offentlig på $ 225 millioner en verdivurdering som representerer i overkant av én gang sin årlige inntekter.
Husk, dette skulle være en tid da venture kapital og entreprenørskap var høyt belønnet. Det viser seg, inntil ganske nylig, offentlige investorer, ble de som ventet til det harde arbeidet var gjort og oppsiden var tydelig, de som tjente størst avkastning. Hyggelig arbeide hvis du kan finne det.
Vi har nå gått inn i en ny epoke, en fantastisk tid, faktisk, for de som er modige nok til å starte et selskap og modig nok til å bygge en global virksomhet. Denne nye epoken, det jeg kaller den "virkelige gullalder" for selskap byggherrer og
Ingen kommentarer:
Legg inn en kommentar